บทความ Value Way ฉบับวันที่ 11 มิถุนายน 2555
โดย วิบูลย์ พึงประเสริฐ
พ่อมดตลาดหุ้น
ในหนังสือพ่อมดตลาดหุ้น ( Market Wizards) เขียนโดยแจ๊ค ชเวเกอร์ (Jack Schewager) เขาสัมภาษณ์นักลงทุนและนักเ ก็งกำไรที่มีชื่อเสียงระดับ โลกหลายสิบคนและนำมารวบรวมไ ว้ในหนังสือชุดพ่อมดตลาดหุ้ น หนังสือเล่มแรกพิมพ์เมื่อกว ่ายี่สิบปีที่แล้ว ปัจจุบันยังคงเป็นหนังสือติ ดอันดับขายดีของหนังสือในหม วดการลงทุน เล่มล่าสุดของเขาที่ชื่อ พ่อมดเฮจฟันด์ (Hedge Fund Market Wizards) ได้รวบรวมเคล็ดลับความสำเร็ จของผู้บริหารกองทุนเฮจฟันด ์ระดับโลกไว้ดังนี้
หนึ่ง ไม่มีสูตรสำเร็จในการเทรดหุ ้น
นักเก็งกำไรส่วนใหญ่คิดผิดท ี่ว่ามีสูตรสำเร็จเดียวในกา รคาดเดาทิศทางของตลาดหุ้น แต่ในความเป็นจริงไม่มีสูตร ตายตัวในการลงทุน นอกเหนือจากนั้นสูตรสำเร็จเ หล่านั้นกลับเปลี่ยนแปลงไปเ รื่อยๆตามสถานการณ์ที่เกิดข ึ้น จากการที่เขาสัมภาษณ์นักลงท ุนระดับโลกหลายต่อหลายคน ชเวเกอร์พบว่าหลักการลงทุนข องบางคนนั้นแตกต่างกันอย่าง สุดขั้ว แต่เขาเหล่านั้นยังสามารถทำ กำไรจากตลาดหุ้นได้ไม่แตกต่ างกัน แสดงว่ามีหลายเส้นทางในการท ำเงินจากตลาดหุ้นและไม่ง่าย ที่จะประสบความสำเร็จในแต่ล ะเส้นทางนั้นๆ
สอง เส้นทางสู่ความสำเร็จไม่ได้ โรยด้วยดอกกุหลาบ
เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งเฮดฟันด์ที่ใหญ่ท ี่สุดในโลกอย่างบริดจ์วอเตอ ร์ (Bridgewater) เชื่อว่าการเรียนรู้จากความ ผิดพลาดนั้นเป็นสิ่งสำคัญใน การปรับปรุงการลงทุนและนำไป สู่ความสำเร็จได้ ทุกความผิดพลาดที่เกิดขึ้น เป็นโอกาสดีที่จะนำความผิดพ ลาดที่เกิดขึ้นไปพัฒนาการลง ทุนของตน นักเก็งกำไรส่วนใหญ่จะได้ปร ะโยชน์จากการศึกษาในบันทึกข ้อผิดพลาดเหล่านั้น ถ้านักลงทุนสามารถหลีกเลี่ย งข้อผิดพลาดที่เคยเกิดขึ้นไ ด้จะช่วยให้ประสบความสำเร็จ ในระยะยาว
สาม อยู่เฉยๆให้เป็นก็สำคัญ
นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ มักมีระเบียบวินัยและสามารถ อดทนที่จะอยู่เฉยๆในช่วงเวล าที่ยังหาโอกาสในการลงทุนไม ่ได้ ตัวอย่างเช่น เควิน ดาลี่ (Keven Daly) ผู้จัดการกองทุนไฟว์คอเนอร์ ฟัน ( Five Corners Fund) ทำผลตอบแทนรวมได้มากกว่า 800 เปอร์เซนต์ในช่วงเวลา 12 ปีที่ดัชนีตลาดหุ้นไม่ได้เป ลี่ยนแปลงไปมากนัก เขาทำเช่นนี้ได้เพราะเขามีค วามอดทนพอที่จะถือเงินสดอยู ่เฉยๆในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้น ไม่ค่อยสู้ดีนัก ทำให้เรารอดตัวจากตลาดตกต่ำ ถึงสองครั้งสองคราในช่วงเวล าดังกล่าว บทเรียนนี้ทำให้นักลงทุนได้ เรียนรู้ว่าบางครั้งถ้าความ เสี่ยงมากกว่ากำไรที่จะได้ร ับ บางครั้งการอยู่เฉยๆอาจเป็น กลยุทธที่ดีที่สุดในช่วงเวล านั้น แต่นักลงทุนส่วนใหญ่มักอยู่ เฉยๆไม่เป็นซะส่วนมาก
สี่ อย่าสับสนระหว่างการเทรดหุ้ นดีหรือไม่ดีกับการเทรดหุ้น ที่ได้กำไรหรือขาดทุน
บางครั้งการเทรดหุ้นที่ดีอา จทำให้นักลงทุนขาดทุนและการ เทรดหุ้นที่แย่อาจทำกำไรได้ ไม่มีทางที่จะรู้ได้ว่าการเ ทรดหุ้นในแต่ละครั้งจะทำกำไ รหรือขาดทุน ตราบใดที่นักเก็งกำไรทำตามข บวนการเทรดที่ถูกต้องถือว่า ได้ทำในสิ่งที่ถูกต้องแล้ว ไม่ว่าจะขาดทุนหรือกำไรจากก ารเทรดในครั้งนั้นก็ตาม เพราะในการเทรดหุ้น นักเก็งกำไรต้องทำสิ่งเหมือ นเดิมซ้ำอยู่ตลอดเวลา แต่การเทรดหุ้นแบบการพนันถื อว่าเป็นการเทรดที่แย่เพราะ ในที่สุดแล้วนักพนันมักจะขา ดทุนเสมอ
ห้า ความผันผวนและความเสี่ยงไม่ ใช่สิ่งเดียวกัน
หุ้นที่มีความผันผวนของราคา ต่ำไม่ได้หมายความว่ามีความ เสี่ยงต่ำ ขณะเดียวกันหุ้นที่มีความผั นผวนสูงอาจไม่ได้มีความเสี่ ยงสูงไปด้วยก็ได้ ในพอร์ตการลงทุนของเจมี ไม (Jamie Mai) ผู้จัดการกองทุนของคอร์นเวล แคปิตอล (Cornwell Capital) นั้นมีความผันผวนของราคาสูง มากเพราะเขาสามารถทำผลตอบแท นได้สูงเป็นช่วงๆตลอดระยะเว ลาในการบริหารกองทุน ความเสี่ยงของกองทุนคอร์นเว ลแคปิตอลไม่ได้มากไปกว่าอีก กองทุนที่เปิดสถานะออปชั่น (Option Selling) ที่มีความผันผวนของราคาต่ำแ ต่อาจมีความเสี่ยงสูงเพราะไ ม่มีเพดานกำหนดการขาดทุนของ ออปชั่นนั้นๆ
ถึงแม้ทั้งห้าข้อที่จะเป็นเ รื่องการเทรดหุ้นให้ประสบคว ามสำเร็จ นักลงทุนแบบเน้นคุณค่าสามาร ถหาความรู้ได้จากประสบการณ์ ของผู้บริหารกองทุนระดับโลก เหล่านั้นและนำมาประยุกต์ใช ้กับการลงทุนของเราเอง หลักการหลายอย่างอาจไม่เหมา ะสมกับการลงทุนระยะยาว แต่หลายเรื่องถือว่ามีประโย ชน์โดยเฉพาะการลงทุนในตลาดท ี่ความไม่แน่นอนสูงอย่างตลา ดหุ้นเป็นต้น
โดย วิบูลย์ พึงประเสริฐ
พ่อมดตลาดหุ้น
ในหนังสือพ่อมดตลาดหุ้น ( Market Wizards) เขียนโดยแจ๊ค ชเวเกอร์ (Jack Schewager) เขาสัมภาษณ์นักลงทุนและนักเ
หนึ่ง ไม่มีสูตรสำเร็จในการเทรดหุ
นักเก็งกำไรส่วนใหญ่คิดผิดท
สอง เส้นทางสู่ความสำเร็จไม่ได้
เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งเฮดฟันด์ที่ใหญ่ท
สาม อยู่เฉยๆให้เป็นก็สำคัญ
นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ
สี่ อย่าสับสนระหว่างการเทรดหุ้
บางครั้งการเทรดหุ้นที่ดีอา
ห้า ความผันผวนและความเสี่ยงไม่
หุ้นที่มีความผันผวนของราคา
ถึงแม้ทั้งห้าข้อที่จะเป็นเ